随着比特币 [BTC]价格继续强劲上涨，长期持有者抓住机会套现，以 23.4 万美元的平均入场价实现了约 326% 的投资收益。

获利回吐的激增给市场增加了抛售压力，但 BTC 表现出了显著的韧性，吸收了增加的供应量。

但是现在是什么原因促使这些 LTH 出售呢？新投资者如何介入以维持市场的上涨势头呢？

策略性获利回吐还是市场悲观情绪？

长期 BTC 持有者正在利用当前的涨势获利，平均获利 326%，入场成本为 23.4 万美元。这种行为符合历史模式，即价格大幅上涨往往会引发获利回吐。

然而，这波抛售似乎更具战略性，而非被动反应。由于 BTC 交易价格远高于 LTH 成本基础，许多人选择在宏观经济不确定性（包括潜在的利率变化和市场流动性担忧）中降低风险。

此外，比特币减半事件的周期性也可能发挥一定作用，一些 LTH 预计会出现停滞或暂时低迷。

尽管存在这种抛售压力，但比特币的韧性（受到新进入市场的强劲需求的推动）表明这是一个强劲的重新分配阶段，而不是令人担忧的抛售。市场动态的这种转变可能会重新定义 BTC 的短期轨迹。

新投资者在吸收供应方面的作用

BTC 价格近期的飙升反映了需求而非供应限制正在推动其增长的转变。新投资者，尤其是那些利用比特币 ETF 等机构级金融工具的投资者，在吸收现有供应方面发挥了关键作用。

例如，贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust 在七周内就积累了 100 亿美元的资产管理规模，占现货 ETF 交易量的 40% 以上。这种快速的采用促使人们预测，在不久的将来，比特币 ETF 的总资产可能会超过黄金 ETF。

ETF 目前占据了 75% 的比特币新投资，其影响力可能进一步增强，尤其是在减半事件加剧稀缺性的情况下。供应减少加上需求增加的预期使新投资者成为比特币价格势头的主要驱动力。

BTC 的下一步

随着比特币承受着来自长期持有者的不断增加的抛售压力，未来的道路似乎受到关键发展的影响。减半事件导致比特币供应收紧，从而推高了稀缺性溢价。

机构投资者的兴趣，尤其是通过现货比特币 ETF 的投资，可能会稳定需求并促进采用。然而，监管的明确性对于 BTC 获得主流认可仍然至关重要。

比特币与宏观经济趋势和传统资产的联系日益紧密，使其既具有投机性又具有成熟性。其维持增长或应对波动的能力取决于平衡创新、采用以及稀缺性和流动性之间的持续紧张关系。