自1月底DeepSeek发布R1模型以来，恒生科技指数上涨约20%。随着这个“国产模型之光”的影响力逐渐扩大，大摩重新刷新了对中国BAT三巨头的看法。2月16日，摩根士丹利策略分析师Gary Yu及其团队发布报告称，随着AI模型训练、推理成本的降低，腾、阿里、百度都将受到利好。三家公司中，大摩最看好腾，其次是阿里巴巴。大摩维持了对阿里和百度的“持平”（EW）评级，但非常看好阿里的高端云计算业务...

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