高盛策略师指出，一群规模出人意料的散户投资者正在"横行"，令大机构投资者垂涎的逢低买入时刻迟迟无法到来。

高盛驻佛罗里达州战术策略师Scott Rubner周三在给客户的报告中表示："这支创纪录的散户大军...是新现象，完全出乎我的预料。"这位精准预测2022年市场崩盘的策略师坦言：“现在正上演一场争夺‘逢低套利’（dip alpha）的竞争，而在市场上涨且股价难以进一步下跌的背景下，散户投资者正对机构投资者形成压力。”

这里的“逢低套利”是指通过大幅回调买入股票可能获得的超额收益。所谓机构资金包括共同基金、对冲基金、银行以及养老金基金等。

上周围绕 DeepSeek 事件引发的轩然大波，在消息公布的那周一造成标普500指数（SPX）下跌1.5%，纳斯达克综合指数（COMP）下跌3%，但数据显示，正是在这些回调中，散户投资者纷纷入场买入。

尽管特朗普本周初宣布加征关税一度引发市场下跌，但主要指数最终脱离低点，三大指数本周均录得上涨，年内仍保持正收益。

Rubner指出，高盛追踪的散户买入失衡数据（即买入股票人数超过卖出）显示，1月17日创下50.3亿美元的纪录失衡规模。这是自2019年开始追踪该数据以来的最高值，甚至超过了疫情期间水平。

第二大散户买入失衡发生在周一（48.9亿美元），第五大失衡出现在周二（42.3亿美元）。最近两周内出现四次重大失衡，表明散户投资者的"动物精神"依然旺盛，即便跌幅有限也积极抄底。

Rubner特别提到，买卖失衡最大的个股对指数构成至关重要——英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)正是此类代表。

当公司回购自家股票时，会推动股价上扬。Rubner表示，2025 年有望成为回购规模创纪录的一年，他称高盛的企业交易员预计，2025 年标普500和罗素3000（RUA）中的公司将回购创纪录的1.16万亿美元股票。

他补充说，按照2025年有250个交易日计算，这意味着平均每天将有46.4亿美元的股票回购。

文章源自MarketWatch《A retail army is bullying bigger investors waiting to buy a stock-market dip, says Goldman strategist》