BIAN更新研究报告！Libra稳定币与USDT不会是竞争者

脸书的全球跨境支付计画Libra，从2019 年六月正式宣布第一版后，鼓舞了整个加密货币社群，同时也不断受到多国政府监管与金融机构的检视，一度被认为难以实现。直到今年的四月Libra 2.0 白皮书的出现，修正后的设计高度配合金融监管要求，以及降低对传统国家货币的威胁。Libra 2.0 不如1.0 具破坏性，但却更可能被实现。

小编频繁追踪Libra 2.0的进展，其协会执行长、法务长等要职都是由熟悉反洗钱业务与政府关系良好的传统金融人士担任，目前也正在等待瑞士金融监管局核发支付执照。究竟这个「高合规版」的Libra有什么不同，它又有什么新的机会与困境？我们整理了7月2日BIAN研究院发布的报告：

BIAN研究院表示， Libra 在第一版时，将Libra 币刻意描述为符合零售用户导向的加密货币，但第二版这样的概念已经完全消失，事实上，它始终是个运行在许可制联盟链的稳定币。

G20 的金融稳定委员会（FSB）曾表示，Libra 可能会取代主权货币，从而给各国的货币稳定带来风险。Libra 则表示会配合监管机构，建置一个更好的稳定机制。

Libra币（Libra Coin）在Libra 2.0的重大改变就是「增强对Libra储备的保护」，由现金、现金等价物以及超短期政府债券（ A 等级以上）组成100%的准备金。

对此，BIAN研究院表示，在超短期政府债券这部分，评鉴在A 等级以上的国家仅有37 个，多数的国家债券都低于这个标准，也因此货币被替代的风险较高。就这个理由，BIAN认为透过政府债券来担保货币稳定，是存在冲突的。

Libra 向瑞士申请金融支付执照，而瑞士当局为了处理审查，特意成立一个学会，邀集世界各国监管与央行代表参加，依据国际清算银行的支付系统标准，提出更严格的规范。BIAN表示，因为全球性的支付系统多数都是由央行管控，Libra 做的事情，就跟像是民营公司SpaceX 送火箭上太空一样的挑战。

熊市横行，稳定币崛起？

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据BIAN研究院表示，Libra 采用了三层监管设计：（一）Libra协会级别、（二）协议级别（三）VASP 级。前两者是内部控管，最严苛的则是外部的VASP（虚拟资产服务提供商）。

针对VASP，较新的规范为金融行动工作组（FATF）提出的旅行规则（Travel Rule）。自2020年1月起，旅行规则适用于加密资产，受监管的组织需要提交资产所有者的资讯。也因此Libra 协会将提供一个链下协议，以遵守旅行规则和记录保存要求。BIAN研究院也特别提出，所有的用户资料都可能随时被要求提交。

因为如此严苛的规范，BIAN研究认为，Libra 的稳定币与加密稳定币不会是直接竞争对手。现在市面上的看到稳定币（如：Tether、Paxos、Centre 和TrustT抹茶en），都是为了加密货币交易所的交易、跨交易所与去中心化金融（DeFi）的用途。

然而，Libra 的稳定币则是在促进金融普惠，以及建立零售和企业金融基础设施。而且它所具备的哈希时间锁定合约（HTLC）等功能，将为现有的支付系统带来绝大进步。由于它属于许可制，要进入任何外部系统，都需要经过同意且符合监管。

也因此，BIAN研究认为，仅管Libra 稳定币进入加密货币交换的生态，将会为现有的竞争者带来威胁，但却很可能因为许可制的关系受阻。除非未来的发展更为成熟，否则还不会有竞争关系。BIAN研究还认为，若是Libra 顺利成功，也可能会有新的加密稳定币模仿其模式，进入无许可的网路生态（如：以太坊）。

最后，BIAN研究表示，虽然有人认为Libra 改版后，并不如以往具有野心。BIAN仍认为，就算需要好一段时间，但Libra 仍将对全球支付产业带来重大影响。

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