ICO破发是指某个加密货币在首次发行后的价格跌破其发行价，ICO，即Initial Coin Offering，中文常译为“首次币发行”，是区块链项目的一种募资方式，项目方通过发行自己的加密货币来筹集资金，投资者购买这些币以支持项目发展，造成ICO破发的原因有多种，以下是一些主要因素：

1、项目本身的问题：

（图片来源网络，侵删）

技术问题：项目的技术实现存在难度或不确定性，可能导致投资者对项目未来的信心不足。

进展不达预期：项目的实际进展与预期存在差距，投资者可能因此对项目失去信心。

（图片来源网络，侵删）

2、市场需求不足：

* 如果市场对某个ICO项目的需求不足，那么该项目的加密货币在发行后可能难以维持其发行价。

3、社群基础薄弱：

* 一些ICO项目的通证（Token）预售价格是基于少数投机者的互相争夺产生的，而非基于广大社群的基础自发交易形成的，这样的通证在进入市场流通时，由于缺乏社群基础和价格共识，容易导致破发。

4、监管政策的不确定性：

* 加密货币市场的监管政策存在不确定性，这可能导致投资者对项目未来的合规性和可持续性产生担忧，从而影响其投资决策。

5、投资者情绪和市场波动：

* 加密货币市场整体波动较大，投资者情绪容易导致价格的大幅波动，一旦某个ICO项目出现负面消息或市场情绪恶化，投资者可能会抛售其持有的加密货币，从而导致破发。

6、发行价过高：

* 如果ICO项目的发行价过高，超出了市场的接受范围，那么该项目的加密货币在发行后可能难以维持其高价，从而导致破发。

ICO破发是加密货币市场中常见的现象，其原因涉及项目本身、市场需求、社群基础、监管政策、投资者情绪和市场波动等多个方面，投资者在进行ICO投资时，需要对项目进行充分的调研和评估，同时也要关注市场情况和风险。